Securitisatie – het zou verboden moeten worden
Beleggen - 17-05-2010 17:29:42
Nou ja, men zou zo wijs moeten zijn om kunstmatige, niet duurzame securities niet te kopen.
Securitisatie is het verpakken en doorverkopen van bijvoorbeeld hypotheekleningen. Het omzetten van een lange termijn financiering in een korte termijn belegging. Van lang wordt kort gemaakt. Het is een inbreuk op de hoofdregel van de financiering; zie Lespakket 8 van E-cursus Bedrijfseconomie.
De markt voor mortgage-backed securities was op het voorlopige hoogtepunt van de kredietzeepbel op sterven na dood, maar met kunst- en vliegwerk wordt die markt weer in beweging gebracht. Want eerdere overeenkomsten inzake die korte termijn beleggingen lopen af en moeten – het kan niet anders – geherfinancierd worden. De ene korte termijn belegging moet door een andere korte termijn belegging vervangen worden zolang de oorspronkelijke lange termijn lening nog doorloopt.
Kredietbeoordelaars Fitch, Moody's en S&P zijn commerciële bedrijven die tegen betaling hun triple A-rating afgeven. Zo'n beoordeling is geldig tot dezelfde beoordelaars die weer intrekken. Intussen verkoopt de handel de stukken door aan goedgelovige beleggers.
Delta Lloyd was de eerste in Nederland die sinds de val van Lehman Brothers een dergelijk product weer wist te slijten. Gevolgd sindsdien door Friesland Bank, SNS REAAL, NIBC, Rabobank-dochter Obvion en ABN Amro.
Wie de beleggers zijn die voor die stukken willen betalen?
Allerlei funds waar u dan weer in belegt en ook uw pensioenfonds. Zelfs zonder dat u het weet, wordt uw geld erin belegd.
Belangrijker is dat de oorspronkelijke hypotheeklening op deze wijze van de balans van de bank verdwijnt, waarna die bank dan weer nieuwe hypotheken kan afsluiten en buiten proportie kan groeien. Kunstmatige groei. We hebben gezien waartoe dat heeft geleid en het einde van die ellende is nog niet in zicht.
Het is een illusie te menen dat straffeloos inbreuk gemaakt kan worden op bovengenoemde hoofdregel van de financiering.